广东潮宏基珠宝手握非遗，却着急冲港股，陷入股东套现1.25亿大坑

十大品牌 2025年10月25日 16:38 2 cc

前言

来自广东的珠宝品牌潮宏基，手里攥着非遗花丝工艺这张差异化好牌，却在2025年9月急匆匆向港交所递表，要冲二次上市。

可偏偏在这节骨眼上，第二大股东东冠集团早在7月底就套现1.25亿元减持股份，好好的非遗优势没先做透，反倒先陷进了股东套现的争议里，上市之路刚起步就蒙上了一层阴影。

你琢磨琢磨，潮宏基的财报乍一看确实亮眼。

2025年上半年营收干到40.62亿元，比去年同期涨了近20%；净利润更是飙到3.33亿元，增速高达44%，直接超过2022年一整年的利润。可要是把账本扒开细看，藏在里面的坑可不少。

首先是赚钱的“成色”越来越差。毛利率从2022年的29.3%一路跌到23.1%，这意味着卖同样多的货，赚的钱比以前少了一大截。

核心问题出在加盟模式上，现在1542家门店里，加盟店占了86.9%，2025年上半年加盟营收占比更是冲到54.6%，但这部分业务的毛利率才16.6%，连自营门店35.3%的一半都不到。

加盟店多了，管理就像散养的鸡，品控、服务根本跟不上，还拉低了整体利润，典型的“赚吆喝不赚钱”。

更让人犯嘀咕的是股东的动作。第二大股东东冠集团7月底刚套现1.25亿元，减持了1%的股份。这节骨眼上忙着卖股票，难免让人觉得“连自己人都没信心”。

还有2014年花14亿收购的女包品牌菲安妮，纯属“赔钱货”，不光没帮上忙，还让公司背上了5.08亿元的商誉减值，相当于白扔了好几亿，至今都是悬在头顶的雷。

质量问题更是老毛病了。2025年4月浙江市监局抽查，潮宏基有产品因为纯度和鉴定问题上了不合格名单。

黑猫投诉上900多条投诉里，“珐琅脱落”“一年修两次”的吐槽一抓一大把。

有网友在小红书晒图，说刚买的吊坠戴了俩月就掉漆，拿去维修还得等半个月，来回折腾好几次，气得直呼“再也不买了”。

我跟你讲，老铺黄金的神话真不是谁都能复制的。2025年上半年人家营收123.54亿元，同比涨251%；净利23.51亿元，增速高达290.6%，这数据把潮宏基甩开了十条街都不止。

老铺的核心是“手艺+高端定位”双管齐下。人家的古法黄金全靠非遗技艺撑着，花丝镶嵌、錾刻这些功夫都是实打实的，产品能当“文化容器”，客单价轻松超万元，毛利率能冲到40%以上。

再看潮宏基，虽然也推出了万元级的“CHJ・ZHEN臻”系列想蹭高端，但2025年上半年黄金业务毛利率才11.8%，连人家的零头都不到，根本没摸到高端的门。

更致命的是设计没底气。刚想布局海外拓展名气，就被宝格丽、历峰集团告了侵权，光手镯案一审就赔了100万元。

老铺靠宫廷文化讲故事，人家的宝葫芦、八宝吊坠自带吉祥寓意，消费者买的是文化认同；潮宏基虽说有非遗花丝系列，在细分领域是第一，但没把这个故事讲透，反而陷入模仿争议，太不划算。

海外扩张更是慢了半拍。现在总共才4家海外店，2024年境外营收占比仅0.41%，相当于没什么存在感。

而周大福在新加坡都开了7家店，老铺直接冲进了新加坡滨海湾金沙这种高端商场，人家早就站稳脚跟了，潮宏基这时候才迈腿，明显晚了一步。

从另一个角度看，潮宏基也不是没机会，关键得放弃“抄作业”的想法，把自己的看家本事磨锋利。

它的核心优势还是在年轻市场和非遗工艺上。靠着K金和IP联名，硬是把年轻客群占比做到了60%，哆啦A梦、黄油小熊这些联名款复购率超40%。

就说今年9月初的“黄油小熊”系列，直播当晚5万人在线抢，货都卖空了，这说明年轻人吃它这一套。而且非遗花丝系列在细分领域是公认的第一，这比硬蹭古法黄金赛道靠谱多了。

当务之急是把品控的课补上。港股募资里有笔钱要建新房地生产基地，正好能升级供应链。现在超六成黄金产品靠外协加工，质量能稳住才怪。

要是能把“珐琅脱落”“焊接不牢”这些问题解决掉，再把“一口价”的定价透明化，别让消费者觉得“花了冤枉钱”，口碑才能慢慢回来。

海外扩张也得精准点，别瞎闯。东南亚市场本来就喜欢黄金，吉隆坡首店开在核心商场，刚开业三个月就冲进销售前三；泰国加盟店十天就卖了200万营收，这说明不是没机会。

不如先扎根这里做本土化设计，结合当地文化搞点特色款，别一开始就跟宝格丽、卡地亚这些奢侈品巨头硬碰硬，那纯属找亏吃。

潮宏基真别总盯着老铺的光环了。人家的高端定位是靠实打实的手艺堆出来的，你的优势在年轻人和花丝手艺，根本不是一个路子。

港股上市能拿到钱，但钱得花在刀刃上：把品控抓牢，别让消费者再吐槽“戴俩月就坏”；把非遗故事讲透，让大家知道你的花丝有多牛。

说白了，消费者愿意买单的是“靠谱的好设计”，不是“上市圈钱的噱头”。要是拎不清这点，就算融到钱也只是缓口气，长久不了。

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