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股市大涨，黄金涨到吓人，背后的逻辑究竟是什么？

十大品牌 2025年10月11日 22:41 2 admin
股市大涨，黄金涨到吓人，背后的逻辑究竟是什么？

*本文仅在今日头条发布，请勿转载

今年投资领域两件大事：一是国庆中秋长假后，上证指数时隔10年再次突破 3,900 点，这是上证指数有史以来第三次突破3,900 点，也是2015年以来近十年再次突破 3,900 点。股市的这一波上涨，大家都在问有没有基本面的支撑？

因为大家都知道，中国经济今年国际国内面临的形势还是比较复杂的，经济整体下行压力很大的情况下，为什么股市反而大涨？

股市大涨，黄金涨到吓人，背后的逻辑究竟是什么？

第二件大事黄金价格再次暴涨，黄金在年初突破 3,000 美元以后，在很短的时间里边，不到一年的时间又突破了 4,000 美元，不断创造历史新高。

众所周知，黄金是反映全球不确定的一个指标。就不确定而言，全球确实在经历一个前所未有的周期，美元信用受到质疑，全球央行都在囤积黄金，但在这么短的时间内暴涨，在不到一年的时间内大涨50%，我们要问，黄金的上涨是炒作，还是全球经济真的到了非常恐慌的程度？

先说中国A股。今年A股的反弹，其实在意料之中。首先是，在去年的经济工作会议和今年政府工作报告中，都提到要稳住楼市股市，这是一个重要目标，同时，货币政策时隔17年再次定调“适度宽松”，货币是投资的风向标，每次全球央行放水，股市表现差的时候很少。

所以，看股市，不是看经济基本面有多好，当然，长期肯定看基本面，但央行的放水对于股市而言，是很重要的。另外，特别重要的是，在2008年以来，中国的资产其实一直被低估！08年以来，全球资产都经历了一波大涨，美国的纳斯达克是翻了6倍多，标普3倍，道琼斯工业指数两倍，其他国家的股市普遍涨了一倍多，但是中国的 A 股， 就指数而言，距离2008年当时的高点6000点多一点还差得很远。

在全球股市和其他资产价格经历大涨之后，全球便宜的资产已经很少了，A股就是少数的便宜资产，这是为什么年初以来，国际资本重新看好中国资产的主要原因。就此而言，A股的上涨是一次价值重估和回归，一个10多年多涨的股市，涨涨才正常，不涨才不可思议。

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另外，从这次A股的反弹看，这是一次真正的体现成长性的，体现产业未来的结构性上涨，而不是普涨。尽管指数再次破了3900，但真正涨的股票不外乎人工智能、芯片、创新药、有色等领域。这些领域，不就是代表中国新质生产力的吗？上涨更是正常了。所以这轮A股的上涨。尽管面临基本面方面的大家的一个质疑，也就是中国经济表现并没有那么好，但是股市为什么出现了这么一个大涨的行情，一个是因为过去十多年来我们是被低估了，我们放到全球股市里边几乎是没涨的补涨的一个行情。第二个也反映中国经济的转型，也就是说那些应该涨的，尽管在总体情况下，我们下行的压力比较大，但是因为啊。中国经济有些新的因素，在人工智能，在创新层面有一些好的公司出现，所以这些公司本身是应该涨的，所以我觉得这一轮的上涨。

即便如此，如果说放到全球我们来看，今年到现在为止， A 股上证指数上涨的幅度其实没有超过 20% 都不到。过去两年，美国的股市平均每年都是 20% ，我们 20% 都不到，我们 16% ， 16% 跟今年表现最好的韩国股市比不到它的一半，跟我们今年的香港恒生科技比也不到一半。所以我倒不担心说股市出现什么大的泡沫，因为这次上涨本身是一个结构性，是一次价值回归。

股市大涨，黄金涨到吓人，背后的逻辑究竟是什么？

再来说说黄金的疯涨！因为很多人不断问我黄金。

我过去一直讲黄金是最烂的投资，这个观点并没有因为黄金大涨而改变，黄金不适合普通投资者，这个观点也没有改变。和股市上的哪些成长性很好的好公司比，黄金的投资不确定性非常大，黄金是赌不确定性的，而不确定性本身是很难评估的。

不像一个好公司的业绩，是可以评估的。

巴菲特为什么从来不碰黄金，就是他认为他没有能力预测未来的不确定。我们很多普通投资者居然认为自己可以预测未来，这是多么可笑的事。明天会发生什么，你知道吗？这种押宝式的投资当然不适合普通人。黄金的大涨是各种反应过度的结果。而且黄金价格的走势非常动荡，大涨必有大跌，熊市一旦到来，调整非常可怕。08年以来，黄金过去的两次调整的幅度都超过50%。特别是黄金本身作为一个投资品，在全球它的资本的大盘子里边，受操纵的力量非常大，跌起来特别快。

所以我认为中国 A股有支撑因素，但是黄金未来的支撑因素在哪里？全球恐慌到这个程度了吗？没有啊，所以大家一定要要要关注。所以当全球资产在寻找新的风口的时候，我觉得普通投资者做任何一项投资的时候，都要非常慎重选择，不要去跟风，跟风的话是非常可怕的，你要研究趋势，研究规律，研究上涨背后的因素，非常重要。

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