金价暴涨又回跌！2025英国散户成主力，散户接盘还是机构收割？

抖音推荐 2025年10月27日 17:35 4 admin

前言

当英国皇家铸币局的官网因海量散户涌入而陷入瘫痪，当人们在观看《舞动奇迹》的间隙仍执着于排队抢购金币，这场2025年最引人注目的投资热潮，早已超越了单纯的资产价格波动范畴。

截至2025年10月，国际基准金价年内涨幅高达66%，峰值逼近每金衡盎司4400美元的历史高位，却在创下纪录后迅速回调，跌破4100美元关口。

一边是散户挤爆交易平台的狂热，一边是价格冲高后的骤然降温，这背后究竟是全球经济逻辑的重构，还是投资市场的惯性使然？

2025年的黄金市场，最鲜活的注脚来自英国散户的集体行动。

英国皇家铸币局的数据显示，其官网访问量较去年10月翻倍，交易额更是飙升至同期的四倍，免资本利得税的金币成为最抢手的标的。

从售价800英镑的主权金币到3500英镑的Britannia金币，无论尺寸大小，都被投资者疯狂抢购，甚至迫使铸币局启动非常规排队系统，库存告急的警报持续拉响。

这种狂热并非孤例。世界黄金协会的数据显示，2025年9月全球黄金ETF单月净流入145.6吨，规模仅次于2022年俄乌冲突和2020年疫情期间的历史性购金潮，总持仓量升至3837.7吨。

中国市场同样跟进，9月黄金ETF净流入5吨，持仓规模回升至193.7吨。散户与机构的同频操作，使得市场买方数量达到卖方的10倍，远超平时3:1的正常比例，直接助推金价一路狂奔。

值得注意的是，这波需求爆发带有强烈的非理性色彩。皇家铸币局市场洞察经理斯图尔特·奥莱利坦言，此次需求激增毫无预兆，既非新品发布也非预期性事件驱动，更多是投资者对股市收益持续性的担忧，叠加价格上涨引发的跟风惯性。

这种“买涨不买跌”的市场心理，让黄金这一原本偏稳健的资产，沦为短线投机的热门标的。

金价的持续攀升，绝非单一因素所能解释，但市场上诸多复杂论调往往忽略了最本质的供需逻辑。

从宏观背景来看，2022年9月美国冻结俄罗斯美元资产的举动，让全球各国意识到外汇储备的潜在风险，“去美元化”浪潮下，黄金作为非主权信用资产的价值被重新激活。

截至2025年9月末，中国央行已连续11个月增持黄金，全球主要央行的战略性购金成为市场的重要支撑。

美联储的政策走向则成为直接推手，2025年8月杰克逊霍尔全球央行年会上，鲍威尔释放“鸽派”信号，新一轮降息周期启动，市场对10月和12月各降息25个基点的预期概率分别高达98.3%和91.7%。

低利率环境降低了黄金的持有成本，而美国政府“停摆”引发的财政可持续性担忧，进一步削弱了美元信用，推动资金流向黄金避险。

但将金价暴涨完全归因于“法币贬值”或“地缘政治重塑”，显然存在过度解读。黄金对冲通胀的效果历来不可靠，此次上涨更多是多重因素的共振。

美元指数年内持续走弱、中美贸易摩擦反复、全球经济复苏曲折，这些因素共同强化了黄金的避险属性，而最核心的驱动力，仍是市场上涨本身形成的正向循环。

价格攀升吸引关注，关注转化为买入行为，买入进一步推高价格，形成难以抗拒的投资惯性。

金价在逼近4400美元峰值后迅速降温，看似突然，实则暗藏必然。

从技术层面看，年内66%的暴涨让黄金处于严重超买状态，部分投机资金在获利丰厚后选择落袋为安，自然引发短线抛压。10月21日当天，伦敦金现日内跌幅达1.96%，COMEX黄金期货跌1.64%，正是获利盘出逃的直接体现。

市场情绪的微妙变化也起到了关键作用。近期中东地区冲突缓和、美国政府停摆出现转机，叠加特朗普政府释放关税谈判缓和信号，一度高烧的避险情绪迅速降温。同时，美联储进入利率决议前的噤声期，缺乏此前支撑降息的言论刺激，市场买入动力自然减弱。

美元与美债收益率的阶段性反弹，进一步加剧了金价回调。作为非生息资产，黄金的吸引力与美元、美债收益率呈反向关系。

当部分资金因美元反弹回流固定收益资产，黄金市场的资金面受到挤压，价格自然承压。

不过从整体来看，此次回调更像是上涨途中的技术性修正，金价仍维持在10月中旬的水平，投资者手中的收益并未受到实质性侵蚀。

这场黄金狂欢，本质上是全球经济不确定性下的集体焦虑表达。

黄金作为一种实用价值有限的金属，之所以能跨越千年成为投资硬通货，核心在于其承载了人们对稳定的向往。

2025年的这波行情中，无论是央行的战略性购金，还是散户的跟风抢购，本质上都是在寻找不确定环境中的“安全锚”。

但热潮之下更需清醒：黄金既非对抗通胀的万能钥匙，也非预测经济走向的“水晶球”。

其价格波动既受宏观政策、地缘政治等复杂因素影响，也离不开市场情绪与资金流向的短期驱动。

此次散户挤崩铸币局网站的现象，更折射出普通投资者在信息不对称下的盲目跟风：当投资变成单纯的“别人买我也买”，风险早已暗藏其中。

金价的暴涨与降温，最终回归到最朴素的市场规律：供需决定价格，狂热难以持久。

对于投资者而言，与其执着于解读金价背后的“深层信号”，不如理性评估自身风险承受能力。

这场行情或许会随着美联储政策落地、全球经济形势变化而继续波动，但它留下的启示尤为重要：在充满不确定性的市场中，理性永远比跟风更有价值。

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