瑞银为何高调唱多股市，还尤其看好中国科技股？背后有哪些逻辑？

热点资讯 2025年10月22日 15:37 21 cc

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如果你错过了之前的科技股上涨，现在是不是为时已晚？

瑞银的最新报告给出了一个明确的信号：好戏可能才刚刚开始。

就在前两天，瑞银突然宣布将全球股市评级上调至“有吸引力”，真金白银地看好未来6到12个月的股市表现。

尤其是中国科技股，直接被冠上“最具吸引力”的标签。

瑞银这么说的逻辑是什么？这个判断到底靠不靠谱？

别光急着加仓，先搞懂它为啥突然转乐观，不然很可能踩错节奏。

瑞银看好全球股市的底气从何而来？

瑞银为什么突然高调带货？

他们掏出了三张王牌：全球经济韧性超预期、关税压力缓解，以及AI带来的资本支出浪潮。

首先，人工智能这股风，不仅没停，还越吹越劲爆。

瑞银认为，AI领域的战略合作浪潮让他们对可持续的资本支出周期和更高的收入能见度信心倍增。

简单说，就是AI赚钱的路径越来越清晰了。

他们甚至预测，全球AI支出今年将猛增67%，达到3750亿美元，2026年更是瞄准5000亿美元大关。

其次，政策环境变得友好起来。

全球经济增长势头比预想的猛，关税阻力正在减弱，美联储在9月份重启了降息周期，且未来有望进一步降息。

这给了市场不少安全感，瑞银甚至将2025年全球盈利增长预期从6.5%上调到了8%。

为何偏爱中国科技股，背后有何逻辑？

瑞银这次特别偏爱科技板块，尤其是中国的科技股，直接给到了“最具吸引力”的评级。

他们的信心，来源于对中国科技巨头将AI技术转化为真金白银的能力越来越看好，甚至预测2026年中国科技股的每股收益能增长近40%。

那么，中美科技股到底哪家强？从估值来看，故事就很有趣了。

数据显示，自去年924以来，A股科技股已经经历了两个阶段的估值修复和估值抬升。

以市盈率为例，去年924之后，A股科技PE从2024二季度末的54.3倍迅速修复到2024三季末的71.9倍。

而在刚刚过去的2025年Q3，A股科技PE估值已升至104.8倍的局部高点。

相比之下，美股科技估值则呈现维持高位平稳的特征。

不过，看似高昂的估值背后有着不同的逻辑。

A股科技公司多数正处在加速产业技术革命与加大资本开支的高估值成长初期，而美股科技公司多数处在已建立稳定的商业模式与护城河、盈利确定性高的高估值成长成熟期。

这也是为什么瑞银能够同时看好两地科技股的原因——它们根本不在同一个节奏上。

不只是中国，也是全球科技股的狂欢

瑞银的乐观情绪并不局限于中国。

他们将标普500指数2025年底目标点位从6600点上调至6900点。

美国科技公司约五成以上的营收来自海外，美元走软和利率下降的预期对它们形成双重利好。

瑞银上调了对2025年和2026年美股盈利增长的预期，预计2025年和2026年标普500指数每股收益将分别达到275美元和295美元。

AI的投资浪潮已经从基础设施蔓延到了应用层。

微软、谷歌、Meta等公司纷纷将AI集成到自己的产品中，从搜索到社交媒体的体验正在被重塑。

而中国的科技公司也在积极跟进，算力在地化方面的加速推进，以及像阿里、百度这些公司在自研AI芯片上的持续投入，都让人看到中国科技公司的后劲。

那么，普通投资者该如何布局？

瑞银的建议是优先选择各赛道中技术壁垒高、竞争优势明确的龙头企业。

当然，任何投资都伴随着风险。瑞银也提醒大家要关注地缘政治和监管变化等不确定性。

高估值是当下科技股不可忽视的风险点。

历史上高估值科技股增速放缓后股价常暴跌，投资者需引以为戒。

另外，关税风险也不容忽视。今年4月特朗普政府宣布全球关税计划后，“美股七雄”市值总计损失达到2.1万亿美元。

这些大型科技股约50%收入来自海外，高度依赖国际市场，全球供应链的任何风吹草动都可能影响其业绩。

另一方面，中国科技股可能具备更大的弹性。中国在算力在地化方面的加速推进，以及在AI芯片上的投入，都显示出长期增长潜力。

不只是瑞银，高盛也在上月底将全球股票评级从“中性”上调至“增持”。

机构们的默契动作表明，对科技股的一致看好正成为市场新共识。

未来6-12个月，全球股市可能迎来一波由AI资本支出和宽松政策驱动的行情。

全球资本正在用真金白银投票——9月净流入中国股市的外资反弹至46亿美元，创下近一年来新高。

但是瑞银的报告固然热闹，它更像是对一场由技术革命驱动的经济增长投下的信任票。

但普通投资者最容易踩的坑，就是看到大涨才追进去。

别忘了，AI不是印钞机，它只是一个“可能”的印钞机。

而现在，市场已经把“可能”两个字提前贴现成了“确定”。

那么接下来，你会跟着瑞银的判断进场吗？

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