黄金价格迎来史诗级上涨，金价和黄金股价的关系怎么样？

热点资讯 2025年10月14日 18:38 2 cc

黄金价格迎来了史诗级上涨，那么黄金价格与黄金类股票价格的关系究竟如何呢？2023年年底至2025年10月中旬，黄金价格从当时的每盎司不到2000美元，涨至每盎司超过4000美元；尤其进入2025年10月以来，不到一周时间内，黄金价格先是站上每盎司4000美元，到10月13日，更再度显现向每盎司4100美元冲锋的明确迹象。

截至2025年10月13日下午16:00左右，纽约期货金价全天最高触及每盎司4098美元，离4100美元近在咫尺——这意味着不到一周时间，金价又上涨了近100美元。

要知道，4000美元是黄金历史上从未达到过的重要整数关口，没想到突破这一关口后，黄金仍能保持如此强劲的走势。

市场普遍认为，金价上涨的原因主要有两方面：一方面，美联储在2025年10月和12月大概率会再度降息；另一方面，更直接的催化因素是2025年4月10日至11日，中美大国博弈再度出现激化迹象。而黄金无论是对货币政策调整的反应，还是对风险事件的反应，都在价格上体现得淋漓尽致。

了解黄金价格震荡上涨后，很多朋友更关心的是：金价与黄金类股票价格的关系到底怎样？

首先要明确的是，若金价上涨，黄金类上市公司的收入和利润通常会随之明显增长。通常而言，若金价上涨10%，黄金类上市公司的利润涨幅约为15%，部分公司甚至能达到近70%-80%——也就是说，黄金类企业的利润涨幅往往高于金价涨幅。

背后逻辑很简单：黄金类企业的成本端大部分支出相对固定，金价上涨带来的额外收入，多会转化为利润。

不过需要注意的是，前文所谈的金价与黄金类股票的关系，核心是“金价上涨改善黄金类上市公司基本面”，具体表现为收入增长、利润提升，或未来利润潜在增速上升等。

但一家公司的股价，除了受基本面影响，还会受到大盘环境的影响。这也是我们探讨该话题的关键背景：除了黄金价格大涨，自2025年10月11日起，中美关系出现新变化，两国股市均面临新一轮调整压力。

这种情况下，若大盘维持平稳，或面临新一轮调整压力，黄金价格能否走出独立行情？

单纯从理论层面很难直接回答，不妨通过实证观察：2023年年底至2025年，我们可以参考上市黄金ETF指数（即黄金行业指数），或申万黄金贵金属二级行业指数，会发现一个特点——2023年至2025年10月上旬，黄金类资产的主要上涨仅发生过三次：第一次在2024年三四月份左右，第二次在2025年三四月份左右，第三次在2025年八九月份；2025年10月以来则表现得较为强势。

进一步观察会发现，黄金类股票或黄金ETF指数的这三次上涨，均呈现“快速上涨、周期较短”的特征：每次涨幅约20%-30%或30%-40%，但上涨周期均不超过一个月便告一段落。

而期间无论是上证指数还是深成指，二者表现与黄金类股票价格表现的关联度其实极低。

通过实证分析，我们可间接得出结论：当前黄金类上市公司股价与黄金价格的关联度更高。

虽仍受大盘波动影响，但总体而言，若金价呈现明确上涨态势，通常会伴随黄金类股票股价上涨——这一点可通过前文提及的黄金ETF指数三次上涨周期印证：对应黄金价格走势可知，这恰好是2024年年初以来黄金价格加速上涨的三个阶段。因此，通过上述实证可发现，黄金类上市公司股价与黄金价格走势高度关联。

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