金价破1100元/克，瑞银称需求未完全释放，现在进场来得及吗？

景点排名 2025年10月09日 07:36 2 cc

黄金价格持续攀升，与国际金价突破4000美元/盎司的走势形成强联动，国内两大核心黄金交易市场价格均已攀升至历史峰值。

截至10月初，受国际金价突破3900美元/盎司带动，现货价格已稳定在750元/克以上区间。黄金期货主力合约与现货市场同步走高，形成“期货引领现货、现货支撑期货”的联动上涨格局。

国际金价的上涨动力已完全传导至国内消费端，品牌金饰价格从年初的800元/克级别跃升至1100元/克级别，创历史最高水平。

国内金价的上涨并非短期脉冲，而是贯穿2025年的持续趋势，与国际金价50%的年度涨幅形成呼应。

多重政治与经济风险因素共同催生了本轮黄金牛市。美国联邦政府停摆已进入第二周，不仅导致关键经济数据延迟发布，数千名联邦雇员薪资被拖欠，更引发市场对政策连续性的担忧。

与此同时，特朗普政府拟对全球主要经济体加征贸易关税的消息持续发酵，推高进口成本并加剧通胀压力，进一步动摇市场信心。

国际地缘政治动荡则为金价上涨再添动力。法国总统马克龙因财政危机恶化面临辞职呼声，日本领导层出现变动，叠加中东局势紧张、北约与俄罗斯在东欧的军事动态等因素，全球避险情绪显著升温。

驻迪拜的大宗商品交易商普遍认为，"每当不确定性加剧，资金总会流向最安全的资产，当前黄金无疑是首选"。

机构对黄金的看涨预期进一步强化了市场趋势。高盛已将2026年12月黄金价格预测从每盎司4300美元上调至4900美元，上调幅度近14%。

其报告指出，上涨动力主要来自西方ETF资金流入和各国央行购金这两大"粘性"资金来源，预计2025年和2026年全球央行黄金净购买量将分别达到80吨和70吨，新兴市场央行的储备多元化配置需求将为金价贡献19个百分点的涨幅。

不同于欧美市场以ETF为主的交易型需求，国内黄金需求兼具“消费+投资”双重属性。

2025年以来黄金T+D涨幅达1.68%，远超伦敦金现的0.63%，显示散户与机构的配置热情。

瑞银特别指出，中国“被压抑的需求”尚未完全释放，机构投资者的进场可能进一步推升价格。人民币汇率波动会放大国内金价涨幅。

若美元因美联储降息预期走弱，人民币相对升值本应抑制进口金价，但“去美元化”背景下，央行持续增持黄金形成对冲，甚至推动国内价格“溢价”。

市场分析指出，在美联储降息预期、全球央行购金趋势未改、地缘风险持续存在的背景下，黄金作为"终极避风港"的地位愈发稳固。

购物者和投资者可能需要更长时间适应高价行情。随着全球局势演变，黄金的避险价值仍将是支撑价格的核心逻辑。

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